حباب یک پدیده اقتصادی است که با افزایش سریع ارزش بازار، به ویژه در قیمت دارایی‌ها، آشکار می‌شود. این تورم سریع معمولاً با کاهش ناگهانی ارزش یا انقباض همراه است که گاهاً به آن به عنوان “ترکیدن حباب” اشاره می‌شود. به طور معمول، یک حباب با افزایش قیمت دارایی‌ها به وجود می‌آید که ناشی از رفتار پرشور بازار است. در طول حباب، دارایی‌ها معمولاً با قیمت یا در محدوده‌ای معامله می‌شوند که بسیار بیشتر از ارزش ذاتی دارایی است (یعنی قیمت با ارزش دارایی همخوانی ندارد).
حباب طلا چیست و چرا شکل می‌گیرد؟
مقایسه‌های بسیاری از ارزش طلا انجام شده است، اما برای بسیاری از مردم، طلا به‌عنوان یک منبع سرمایه‌گذاری و محافظت در برابر تورم محسوب می‌شود. به همین دلیل، بیشترین استفاده از طلا در تولید لوازم تزئیناتی لوکس و در صنعت جواهرسازی است. هرچند، صنایع دیگر مانند الکترونیک، پزشکی و دندانپزشکی نیز از طلا استفاده می‌کنند، اما در سطح کمتری.
طلا در واقع دارایی بر اساس تعریف اقتصادی نیست؛ زیرا به طور مستقیم سود تولید نمی‌کند، قابل اجاره نیست و درآمد نقدی تولید نمی‌کند. با این حال، در بازارهای فیچر و توسط کارگزاران FX معامله می‌شود. تا دسامبر ۲۰۱۹، متوسط حجم معاملات روزانه طلا توسط شورای جهانی طلا ۱۴۵/۵ میلیارد دلار آمریکا بود که طلا را در جایگاه سوم اوراق بهادار آمریکا و سهام از شاخص S&P ۵۰۰ قرار داد.
حباب طلا: تجزیه و تحلیل
در مقایسه با سایر کالاها، قیمت طلا اغلب به دلیل باورها و ادراکات مردم افزایش می‌یابد؛ به عبارت دیگر، قیمت طلا اغلب به دلیل تصورات مردم افزایش می‌یابد. به عنوان مثال، زمانی که مردم فکر می‌کنند طلا برای مقابله با تورم موثر است، به طبیعتاً به دنبال خرید طلا می‌شوند. در واقع، این یک پدیده ادراکی است که به طور منطقی قابل توجیه نیست؛ زیرا ارزش طلا به تناسب کاهش ارزش دلار افزایش می‌یابد. اما به دلیل این اعتقاد مردم، این اتفاق رخ می‌دهد.
شناسایی حباب قیمتی در طلا
تشخیص حباب طلا در گذشته آسان‌تر بوده است، اما اکنون با وجود دیدگاه‌های مختلف، شناسایی آن چالش برانگیزتر شده است. برخی معتقدند که افزایش قیمت طلا ناشی از افزایش طبیعی است، در حالی که دیگران معتقدند که حبابی در قیمت طلا وجود دارد که باید توجه شود.
زمانی که قیمت یک دارایی به طور قابل توجهی بیشتر از ارزش بنیادی آن افزایش می‌یابد، می‌توان نشانه‌های حباب را شناسایی کرد. از طریق توجه به الگوهای رفتاری که با مراحل اولیه شکل‌گیری حباب طلا همخوانی دارد، می‌توان به شناسایی حباب اقتصادی کمک کرد، هرچند این ممکن است بسیار پیچیده باشد.
مراحل تشکیل حباب قیمت
پیشرفته در تحلیل حباب قیمتی مینسکی
هیمن پی مینسکی، یکی از اقتصاددانان پیشرو در تحقیقات مبنی بر بی‌ثباتی مالی و ارتباط آن با اقتصاد بود. او در کتاب خود “اقتصاد ناپایدار” که در سال ۱۹۸۶ منتشر شد، پنج مرحله اصلی حباب قیمتی را در یک دوره اقتصادی معمولی شناسایی کرد. این مراحل به همه حباب‌های قیمتی، از جمله حباب طلا، قابل تطبیق هستند.
مرحله ۱: جابه‌جایی در این مرحله، جابه‌جایی رخ می‌دهد که سرمایه‌گذاران به دنبال فرصت‌های جدیدی می‌گردند، مثلاً ظهور فناوری‌های نوآورانه یا کاهش نرخ بهره. این تحولات، سرمایه‌گذاران را به خرید و سرمایه‌گذاری در دارایی‌هایی مانند طلا واداشته و باعث شروع مرحله جابه‌جایی می‌شود.
مرحله ۲: رونق در این مرحله، قیمت‌ها ابتدا به آرامی افزایش می‌یابد، اما با ورود بیشتر سرمایه‌گذاران به بازار، شتاب بیشتری پیدا می‌کند و زمینه را برای مرحله رونق فراهم می‌کند. در این مرحله، طلا به عنوان یک دارایی مورد توجه قرار می‌گیرد و تعداد بیشتری از سرمایه‌گذاران و معامله‌گران به سمت خود می‌کشاند.
مرحله ۳: سرخوشی در طول مرحله سرخوشی، سرمایه‌گذاران احتیاطات خود را کنار می‌گذارند و قیمت دارایی‌ها به شدت افزایش می‌یابد. ارزش‌گذاری برای دارایی به سطوح بسیار بالا می‌رسد و معیارهای جدیدی برای ارزش‌گذاری معرفی می‌شوند. در این مرحله، سرمایه‌گذاران معتقدند که دارایی همیشه به قیمت بیشتری فروخته خواهد شد و هیچ محدودیتی برای افزایش قیمت وجود ندارد.
مرحله ۴: سودآوری در این مرحله، سرمایه‌گذاران با دسترسی به اطلاعات بیشتر از بازار، شروع به فروش موقعیت‌های خود و کسب سود می‌کنند. اما تعیین زمان دقیقی برای ترکیدن حباب ممکن است کار دشواری باشد. زیرا، همانطور که جان مینارد کینز می‌گوید: “بازارها ممکن است بیش از آنچه که فکر می‌کنید، غیرمنطقی عمل کنند”.
مرحله ۵: هراس هنگامی که حباب ترکید، قیمت دارایی‌ها به همان سرعتی که صعود کرده بودند، مسیر خود را معکوس می‌کنند و نزول می‌یابند. سرمایه‌گذاران و دلالانی که ارزش دارایی‌های خود را از دست داده‌اند، اکنون تمایل دارند به هر قیمتی که شده دارایی‌های خود را نقد کنند. در این صورت، عرضه بر تقاضا غلبه می‌کند و قیمت دارایی‌ها به شدت کاهش می‌یابد.
طلا و سرمایه‌گذاری یک نگاه بلندمدت
برای سرمایه‌گذاری بلندمدت، ارزش طلا به عنوان یکی از موارد معین برای تعادل و دارایی‌سازی در سبد سرمایه‌گذاری بیشتر از یک افزایش قیمتی گذرا است. انتخاب سبد سرمایه‌گذاری شما وابسته به میزان ریسک‌پذیری، اهداف سرمایه‌گذاری و شرایط شخصی شماست. اما یک نکته مهم وجود دارد: هرگز پولی را که از دست دادن آن را نمی‌توانید تحمل کنید، سرمایه‌گذاری نکنید.
