تأثیر بالقوه ETF های بیت کوین بر کریپتو: یک کاتالیزور 600 میلیارد دلاری

تأثیر بالقوه ETF های بیت کوین بر کریپتو: یک کاتالیزور 600 میلیارد دلاری. گزارش اخیر تأثیر بالقوه قابل توجه ETF های بیت کوین را روشن کرده است، و نشان می دهد که آنها می توانند 600 میلیارد دلار سرمایه جدید را به بازار ارزهای دیجیتال تزریق کنند که عملاً ارزش بازار فعلی بیت کوین را دو برابر می کند. این تحلیل به بررسی ریاضیات پشت این پیش بینی ها می پردازد.

تأثیر بالقوه ETF های بیت کوین بر کریپتو: یک کاتالیزور 600 میلیارد دلاری

در یک چرخش قابل توجه، یک دادگاه استیناف ایالات متحده دستورالعملی را در ماه اوت صادر کرد

که کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) را مجبور کرد تا رد درخواست Grayscale برای صندوق قابل معامله در بورس بیت کوین (ETF) را مجددا ارزیابی کند. چیزی که ممکن است مورد توجه بسیاری قرار نگیرد، پیامد گسترده این تصمیم است: امکان باز کردن هجوم 600 میلیارد دلاری سرمایه جدید به حوزه کریپتو.

ETF ها در اصل خود یک راه تنظیم شده برای سرمایه گذاران برای دسترسی به کلاس های دارایی مختلف، از جمله بیت کوین (BTC) فراهم می کنند که در حال حاضر تقریباً 26930 دلار معامله می شود.

اگر تأیید ETF بیت‌کوین محقق شود، این پتانسیل را دارد که سرمایه‌گذاری در حوزه ارزهای دیجیتال را دموکراتیک کند، و با نحوه دموکراتیزه کردن سرمایه‌گذاری در بازار برزیل MSCI ETF iShares MSCI Brazil و VanEck Brazil Small-Cap ETF وجود دارد.

علیرغم برخی چالش‌ها در این مسیر، تحلیلگران بازار با احتیاط نسبت به احتمال تایید ETF بیت‌کوین تا اوایل سال 2024 خوش‌بین هستند.

طبق گزارش سپتامبر توسط تحلیلگران برنشتاین، چنین تاییدی می‌تواند حدود 600 میلیارد دلار تقاضای جدید ایجاد کند و از بازار کاملاً رقیق فعلی پیشی بگیرد. سقف بیت کوین که تقریباً 550 میلیارد دلار است.

با این وجود، این پیش‌بینی‌ها مشروط به عوامل متعددی از جمله پویایی بازار، استراتژی‌های شرکتی و پاسخ‌های نظارتی، گمانه‌زنی هستند. شایان ذکر است، SEC قبلا چندین بار تصمیم گیری در مورد برنامه ETF بیت کوین Ark 21Shares به رهبری کتی وود را به تعویق انداخته است. اگرچه وود این تاخیرها را پیش بینی کرده بود، تصمیم کمیسیون بورس و اوراق بهادار برای تمدید دوره مشورت تا 10 ژانویه لایه دیگری از عدم قطعیت را اضافه کرد.

گری جنسلر، رئیس SEC، به دلیل تاخیرها و رد درخواست های بیت کوین ETF با انتقاد و ناامیدی فزاینده از سوی سرمایه گذاران مواجه شده است. گروهی از قانونگذاران دو حزبی از Gensler خواسته اند تا تصویب ETF ها را تسریع بخشد و استدلال می کنند که، پس از تصمیم دادگاه Grayscale، هیچ دلیل معتبری برای خودداری از تایید ETF های رمزنگاری نقطه ای وجود ندارد، که آنها معتقدند حمایت از سرمایه گذاران را افزایش می دهد. این فشار کنگره مسیر تایید ETF بیت کوین را پیچیده می کند و با نزدیک شدن به تاریخ تصمیم گیری برای ETF بیت کوین ARK 21Shares، عدم قطعیت را اضافه می کند.

به طور همزمان، بازیگران اصلی در صنعت کریپتو به طور فعال برای چارچوب های نظارتی جدید لابی می کنند.

برای مثال، کوین بیس یکی از مهم‌ترین تلاش‌های لابی‌گری در صنعت کریپتو را رهبری می‌کند و هدف آن جلب حمایت قانون‌گذاران برای معرفی مقررات جدید است. این تحولات مداوم ماهیت بحث برانگیز آینده مقررات کریپتو را نشان می دهد.

نشانه های اخیر احتمال تاخیر بیشتر در تایید کلی ETF بیت کوین را نشان می دهد.

جیمز سیفارت، تحلیلگر ETF بلومبرگ، پیشنهاد کرده است که اقدامات اخیر SEC ممکن است چشم انداز تایید ETF در سال 2023 را کمرنگ کرده باشد. پرونده های بازیگران اصلی، از جمله BlackRock، Bitwise و Wisdomtree در هفته سوم اکتبر برای بررسی قرار می گیرند. با این حال، گمانه‌زنی‌ها فراوان است مبنی بر اینکه پرونده‌های دیگری که قرار است تقریباً در همان زمان بررسی شوند – مانند پرونده‌های VanEck، Invesco، Fidelity و Valkyrie – ممکن است با تاخیر مواجه شوند. بنابراین، باید دید که آیا به روز رسانی های قابل توجهی در این برنامه ها در آینده نزدیک ظاهر می شود یا خیر.

برای به دست آوردن درک عمیق‌تر از تأثیر بالقوه این ETFها، بررسی مفهوم دارایی‌های تحت مدیریت (AUM) ضروری است که نشان‌دهنده کل ارزش بازار دارایی‌های مالی است که توسط یک واحد تجاری یا مشاور به نمایندگی از مشتریان مدیریت می‌شود. AUM یک معیار مهم در دنیای سرمایه گذاری است که به عنوان یک شاخص عملکرد عمل می کند. جدول زیر بینش بیشتری در مورد این مفهوم ارائه می دهد:

موسسات مالی با AUM بزرگتر، مانند BlackRock، در صورت راه اندازی موفقیت آمیز ETF بیت کوین، به طور بالقوه می توانند درآمد قابل توجهی را از طریق هزینه های مدیریت ایجاد کنند. با این حال، تشدید رقابت در بازار بیت‌کوین ETF ممکن است به کاهش هزینه‌های مدیریت منجر شود و بر درآمد تأثیر بگذارد.

شرکت‌های سرمایه‌گذاری معمولاً هزینه‌های مدیریتی را برای مدیریت وجوه دریافت می‌کنند، با کارمزدهایی که معمولاً از 0.2٪ تا 2٪ متغیر است. روندهای اخیر به دلیل افزایش رقابت، استراتژی های سرمایه گذاری مقرون به صرفه و تقاضای سرمایه گذاران برای شفافیت، شاهد کاهش هزینه های مدیریت بوده است.

بنابراین، Grayscale چگونه از ETF ها درآمد ایجاد می کند؟

Grayscale از وجوه قابل معامله در مبادلات خود، مانند ETF پیشنهادی بیت کوین، از طریق کارمزدهای مدیریت درآمد ایجاد می کند. این هزینه ها به عنوان درصدی از کل AUM محاسبه می شود. با در نظر گرفتن محصول موجود Grayscale، Grayscale Bitcoin Trust (GBTC)، که دارایی 16.2 میلیارد دلاری دارد و با اعمال هزینه مدیریت 2٪، Grayscale w تنها از بیت کوین تراست سالانه 324 میلیون دلار درآمد خواهد داشت.

اگر Grayscale با موفقیت GBTC را به بیت‌کوین ETF تبدیل کند، AUM می‌تواند به دلیل جذابیت ETF در میان سرمایه‌گذاران نهادی افزایش یابد. و در نتیجه هزینه‌های مدیریت را افزایش دهد. با این حال، Grayscale قصد دارد پس از تبدیل به ETF کارمزدها را کاهش دهد، اگرچه ارقام خاصی فاش نشده است.

مهم است که توجه داشته باشید که این تبدیل منوط به تایید SEC است.

Grayscale اخیراً یک پیروزی قانونی در برابر SEC به دست آورد. و به طور بالقوه راه را برای تأیید بیت کوین ETF هموار می کند. به طور همزمان، SEC دوره مشورت خود را در مورد ETF بیت کوین ARK 21Shares تمدید کرد.

تایید ETF بیت کوین نقطه عطف مهمی در پذیرش جریان اصلی رمزارزها خواهد بود.

حکم دادگاه سؤالاتی را در مورد اختیارات انحصاری SEC بر دارایی های دیجیتالی ایجاد می کند. و نشان می دهد که نهادهای دیگر مانند دادگاه ها و کنگره می توانند بر مقررات ارزهای دیجیتال تأثیر بگذارند. این امر می‌تواند منجر به پذیرش گسترده‌تر ارزهای رمزنگاری شود. سرمایه‌گذاری‌های بیت‌کوین را در دسترس‌تر و تنظیم‌شده‌تر کند و در نهایت سرمایه بیشتری را به بازار کریپتو جذب کند.

علاوه بر این، تایید ETF بیت کوین می تواند پیامدهای ژئوپلیتیکی داشته باشد. و سابقه ای برای سایر کشورها ایجاد کند و پذیرش جهانی ارزهای دیجیتال را تسریع کند.

علیرغم موانعی که باقی مانده است، حکم دادگاه حاکی از پیشرفت است. و کسانی که تغییرات را پذیرفتند ممکن است در چشم انداز در حال تحول سرمایه گذاری های ارزهای دیجیتال. پاداش های قابل توجهی به دست آورند.