بازارساز خودکار چیست ؟ در حوزه مالی غیرمتمرکز، بازارسازان خودکار به عنوان یک بلوک ساختمانی اساسی ظاهر شده‌اند، که انقلابی در نحوه مبادله دارایی‌ها و ارائه نقدینگی در پروتکل‌های تجاری غیرمتمرکز ایجاد کرده‌اند. این الگوریتم‌های نوآورانه دسترسی به بازارهای مالی را دموکراتیک کرده و هر کسی را قادر می‌سازد تا بدون نیاز به واسطه‌های سنتی در معاملات و تامین نقدینگی شرکت کند. در این مقاله، مفهوم سازندگان بازار خودکار را بررسی می‌کنیم، مکانیزم‌های آنها را بررسی می‌کنیم و تأثیر آنها را بر اکوسیستم گسترده‌تر بررسی می‌کنیم.
بازارساز خودکار چیست ؟
یک بازارساز خودکار نوعی پروتکل مبادله غیرمتمرکز است که بر مکانیزم های قیمت گذاری الگوریتمی برای تسهیل مبادلات دارایی و تامین نقدینگی متکی است. برخلاف صرافی‌های سنتی مبتنی بر سفارش، که در آن خریداران و فروشندگان سفارش‌هایی برای خرید یا فروش دارایی‌ها با قیمت‌های خاص می‌دهند، بازارسازان خودکار از استخرهای نقدینگی و فرمول‌های ریاضی برای تعیین قیمت دارایی‌ها و اجرای خودکار معاملات استفاده می‌کنند.
اجزای اصلی بازارسازان خودکار
استخرهای نقدینگی: در یک بازارساز خودکار، نقدینگی توسط کاربرانی که دارایی‌ها را به استخرهای نقدینگی کمک می‌کنند، ارائه می‌شود که به عنوان ذخایر برای جفت‌های معاملاتی عمل می‌کنند.
هر استخر نقدینگی از دو دارایی مانند ETH/DAI یا USDC/USDT تشکیل شده است و معامله‌گران می‌توانند با تعامل مستقیم با استخر، بین این دارایی‌ها مبادله کنند.
فرمول محصول ثابت: مکانیسم قیمت گذاری که توسط اکثر بازارسازان خودکار ها استفاده می شود بر اساس یک فرمول ریاضی به نام فرمول محصول ثابت است.
رایج ترین اجرای فرمول محصول ثابت، مدل خودکار بازارساز است که توسط پروتکل یونی سوپ پیشگام شده است.
بر اساس فرمول محصول ثابت، حاصلضرب مقادیر دو دارایی در یک مخزن نقدینگی ثابت می ماند، به این معنی که با افزایش عرضه یک دارایی، قیمت دارایی دیگر باید مطابق با آن تعدیل شود.
تعویض توکن: معامله‌گران می‌توانند مستقیماً از طریق استخر نقدینگی، بدون نیاز به طرف مقابل یا مطابقت سفارش، یک دارایی را با دیگری مبادله کنند.
هنگامی که یک معامله گر مبادله ای را آغاز می کند، بازارسازان خودکار نرخ ارز مناسب را بر اساس تراز جاری دارایی ها در استخر نقدینگی محاسبه می کند و معامله را بر این اساس انجام می دهد.
بازارسازان خودکار چگونه کار می کنند
اکنون بیایید عملکرد درونی سازندگان بازار خودکار و چگونگی تسهیل مبادله دارایی ها و تامین نقدینگی را بررسی کنیم:
تامین نقدینگی: کاربران می توانند با واریز ارزشی معادل از هر دارایی در استخر، دارایی ها را به استخرهای نقدینگی کمک کنند.
در ازای ارائه نقدینگی، کاربران توکن‌های ارائه‌دهنده نقدینگی (LP) را دریافت می‌کنند که نشان‌دهنده سهم آنها از استخر نقدینگی است.
توکن‌های LP به دارندگان حق دریافت بخشی از کارمزدهای معاملاتی تولید شده توسط استخر نقدینگی را می‌دهند و کاربران را تشویق می‌کند تا نقدینگی را به اشتراک بگذارند و در اکوسیستم مشارکت کنند.
تعیین قیمت: قیمت دارایی ها در یک بازارساز خودکار به صورت الگوریتمی بر اساس فرمول محصول ثابت تعیین می شود، که تضمین می کند حاصلضرب مقادیر دارایی در استخر ثابت می ماند.
از آنجایی که معامله گران دارایی های موجود در مجموعه نقدینگی را مبادله می کنند، نسبت دارایی ها در استخر به صورت پویا تنظیم می شود تا تعادل را حفظ کند و منجر به تغییر در قیمت دارایی ها شود.
مکانیسم معاملات: هنگامی که یک معامله گر مبادله ای را آغاز می کند، مقدار دارایی ورودی را که می خواهد مبادله کند و دارایی خروجی مورد نظر را مشخص می کند.
بازارساز خودکار نرخ ارز را بر اساس تراز جاری دارایی‌های موجود در استخر نقدینگی محاسبه می‌کند و سوآپ را بر این اساس اجرا می‌کند.
اندازه معامله و لغزش (تأثیر قیمت) به عمق نقدینگی استخر و اندازه معامله نسبت به ذخایر استخر بستگی دارد.
مزایای بازارسازان خودکار
بازارسازان خودکار چندین مزیت را نسبت به مبادلات سنتی مبتنی بر سفارش ارائه می دهند، از جمله:
دسترسی: بازارساز خودکار دسترسی به بازارهای مالی را با اجازه دادن به هر کسی برای مشارکت به عنوان ارائه دهندگان نقدینگی یا معامله گران بدون نیاز به واسطه های متمرکز یا مجوز، دموکراتیک می کنند.
تامین نقدینگی: بازارساز خودکار نقدینگی مستمری را برای جفت های معاملاتی فراهم می کنند و به معامله گران این امکان را می دهند تا معاملات را به سرعت و کارآمد انجام دهند، حتی برای دارایی هایی با حجم معاملات کم.
شفافیت: بازارساز خودکار به طور شفاف در شبکه های بلاک چین عمومی عمل می کنند و تمام تراکنش ها در بلاک چین ثبت شده و برای همه قابل مشاهده است و اعتماد و پاسخگویی را تضمین می کند.
عدم تمرکز: بازارساز خودکار به صورت غیرمتمرکز عمل می کنند، بدون هیچ مقام مرکزی که صرافی را کنترل می کند یا قیمت ها را تعیین می کند، مقاومت در برابر سانسور و انعطاف پذیری در برابر نقاط شکست را تقویت می کند.
چالش ها و محدودیت ها
علیرغم مزایای فراوان، سازندگان بازار خودکار نیز با چالش ها و محدودیت های متعددی روبرو هستند، از جمله:
از دست دادن دائمی: ارائه‌دهندگان نقدینگی در بازارساز خودکار در معرض خطر زیان دائمی هستند، که زمانی رخ می‌دهد که ارزش دارایی‌های موجود در استخر نقدینگی از ارزش همان دارایی‌هایی که در خارج از مجموعه نگهداری می‌شوند، متفاوت باشد.
زیان دائمی زمانی رخ می دهد که قیمت دو دارایی موجود در مجموعه نقدینگی نسبت به یکدیگر تغییر کند که منجر به زیان برای تامین کنندگان نقدینگی در مقایسه با نگهداری دارایی ها در خارج از مجموعه می شود.
افت قیمت: بازارساز خودکار ممکن است دچار لغزش قیمت شوند، به ویژه برای معاملات بزرگ، زیرا اندازه معامله نسبت به ذخایر استخر نقدینگی می تواند بر قیمت اجرا شده تأثیر بگذارد.
معامله گران ممکن است به دلیل لغزش قیمت، هزینه های بالاتری را متحمل شوند، به خصوص برای جفت های معاملاتی غیر نقدشونده یا در دوره های نوسانات بالا.
جلو ران: بازارسازان خودکار مستعد حملات پیشرو هستند، جایی که بازیگران مخرب از عدم تقارن اطلاعات برای دستکاری قیمت‌ها و سود به ضرر معامله‌گران دیگر استفاده می‌کنند.
زمانی که معامله‌گران معاملات بزرگ را پیش‌بینی می‌کنند و قیمت دارایی‌های موجود در استخر نقدینگی را به نفع خود دستکاری می‌کنند، پیشروی می‌تواند رخ دهد.
عمق بازار محدود: بازارساز خودکار ممکن است در مقایسه با مبادلات متمرکز با دفترهای سفارش، عمق بازار محدودی داشته باشند، که می تواند منجر به اسپرد پیشنهادات خرید و فروش بیشتر و نقدینگی کمتر برای دارایی های خاص شود.
تحولات و روندهای آینده
همانطور که اکوسیستم به تکامل خود ادامه می دهد، بازارسازان خودکار احتمالا نقش برجسته ای را در تسهیل تجارت غیرمتمرکز و تامین نقدینگی ایفا می کنند. چندین روند و پیشرفت آینده بازارساز خودکار را شکل می دهند، از جمله:
راه حل های مقیاس بندی لایه 2
راه حل های مقیاس بندی لایه 2، مانند مجموعه های خوش بینانه و جمع آوری هاzk، با هدف بهبود مقیاس پذیری و کارایی شبکه های بلاک چین، امکان تراکنش های سریع تر و ارزان تر را برای سازندگان بازار خودکار فراهم می کند.
یکپارچه سازی زنجیره ای: سازندگان بازار خودکار در حال بررسی یکپارچه سازی زنجیره ای هستند تا مبادله دارایی ها و تامین نقدینگی یکپارچه را در سراسر شبکه های زنجیره بلوکی متعدد فعال کنند و به کاربران امکان دسترسی به طیف وسیع تری از دارایی ها و بازارها را می دهند.
مدل های قیمت گذاری پویا: بازارساز خودکار در حال آزمایش مدل‌های قیمت‌گذاری پویا و استراتژی‌های خودکار برای بهینه‌سازی تامین نقدینگی و کاهش تلفات ناپایدار، افزایش کارایی و ثبات کلی اکوسیستم هستند.
ادغام با امور مالی سنتی: بازارسازان خودکار به طور فزاینده‌ای در حال ادغام با زیرساخت‌های مالی سنتی مانند فیات روی رمپ هاو خارج از رمپ ها هستند تا شکاف بین مالی غیرمتمرکز و متمرکز و جذب نقدینگی نهادی را جذب کنند.
بازارسازان خودکار به عنوان سنگ بنای اکوسیستم مالی غیرمتمرکز ظاهر شده‌اند و انقلابی در نحوه مبادله دارایی‌ها و ارائه نقدینگی در پروتکل‌های تجاری غیرمتمرکز ایجاد کرده‌اند. بازارساز خودکار با استفاده از مکانیسم‌های قیمت‌گذاری الگوریتمی و استخرهای نقدینگی، هر کسی را قادر می‌سازد تا بدون نیاز به واسطه‌های سنتی یا مجوز، در معاملات و تامین نقدینگی شرکت کند.
در حالی که بازارساز خودکار ها مزایای متعددی را ارائه می دهند، اما با چالش هایی مانند زیان دائمی، افت قیمت و پیشروی مواجه هستند که برای رسیدگی به آنها نیاز به بررسی دقیق و نوآوری مداوم دارد. از آنجایی که اکوسیستم به تکامل خود ادامه می دهد، بازارسازان خودکار آماده ایفای نقش محوری در شکل دادن به آینده مالی، هدایت نوآوری و دموکراتیک کردن دسترسی به بازارهای مالی در سراسر جهان هستند.
